Las matemáticas -mal aplicadas- de la crisis. Ecuación de Black-Scholes.

La ecuación de Black-Scholes cambió el mundo dando cobertura a una especulación en auge de miles de billones de dólares. Su generalización, usada de modo poco inteligente por un pequeño círculo de banqueros, cambió el mundo de nuevo contribuyendo a una quiebra financiera de miles de billones de dólares y efectos cada vez más malignos, que se extienden a economías nacionales enteras, y que están todavía sintiéndose por todo el mundo. La ecuación pertenece al reino de las matemáticas continuas clásicas, que tiene sus raíces en las ecuaciones en derivadas parciales de la física matemática. Este es un reino en el que las cantidades son infinitamente divisibles, el tiempo fluye de modo continuo y las variables cambian suavemente. La técnica funciona para la física matemática, pero parece menos apropiada para el mundo de las finanzas, donde el dinero viene en paquetes discretos, las operaciones se dan de una en una (aunque muy rápido), y muchas variables pueden cambiar erráticamente.

La ecuación de Black-Scholes está también basada en las suposiciones tradicionales de la economía matemática clásica: información perfecta, racionalidad perfecta, equilibrio de mercado, la ley de la oferta y la demanda. La asignatura se ha enseñado durante décadas como si estas cosas fuesen axiomáticas, y muchos economistas cualificados nunca las han cuestionado. Aunque carecen de apoyo empírico convincente. Los modelos usados para valorar los productos financieros y estimar sus riesgos incorporaban suposiciones simplificadas que no representaban exactamente los mercados reales, ni los peligros inherentes a ellos. Los jugadores del mercado financiero ignoraron estos hechos a pesar de los repetidos avisos.

Y no, la ecuación no fué la culpable de la crisis financiera. Una ecuación es una herramienta, y tiene que ser usada por quién sepa usarla, y con los fines correctos. La ecuación de Black-Scholes quizá haya contribuido a la crisis, pero solo porque se abusó de ella. El sector financiero necesita mejores modelos y, una comprensión sólida de sus limitaciones; es demasiado complejo para que ser dirigido por corazonadas humanas y razonamientos vagos. Necesita más matemáticas, no menos, y aprender cómo usarlas de manera inteligente, más que algún tipo de talismán mágico.

Esta ecuación nos dice el precio al que debe venderse un derivado financiero a lo largo del tiempo, y así poder hacerlo antes de su vencimiento a un valor “racional”. De esta manera los derivados financieros se convierten en sí mismos en una mercancia virtual, que se puede comprar y vender; desconectados del valor real que representaban originalmente. Estos derivados financieros debido a esta práctica, han crecido masivamente en los mercados financieros, provocando la crisis económica, el mayor desastre financiero de la historia y la depresión económica actual.  En 2007 el sistema financiero internacional negociaba Sigue leyendo

Europa necesita esperanza.

Cuando alguien está gravemente enfermo hay dos opciones: que acudan quienes realmente tienen la cura o que aparezcan los buitres para devorar su cadáver. Algo parecido está sucediendo con Europa, con los populismos, fascismos y nacionalismos, que surgen por doquier avanzando electoralmente, que con este diagnóstico tan grave que compartimos pretenden recetarle aspirinas y tiritas.

1 Sigue leyendo

Necesitamos una nueva economía para un mejor futuro (II).

Como terminamos diciendo en el anterior post es transcendental distinguir lo urgente de lo importante. En este cometido deben poner todo su empeño todas las administraciones desde las municipales, autonómicas, el gobierno central y la UE.

Members of the Mortgage Victims' Platform shout slogans during a protest outside a Banesto Bank branch in Valencia

Sigue leyendo

Necesitamos una nueva economía para un mejor futuro (I).

Es importante tener un diagnóstico de los principales problemas que aquejan a nuestra economía, sin autoengañarnos, sin paños calientes. Sólo a partir de reconocerlos se puede tener un punto de partida para buscar soluciones sostenibles en el tiempo. Lo más sustancial es distinguir lo urgente y de lo importante en las medidas económicas y priorizarlas como tales, actuando en consecuencia.

1 Sigue leyendo

Una Europa a la deriva que necesita un cambio de rumbo.

La falta de previsión, la malas decisiones o decisiones erráticas y egoístas, han puesto a Europa en el lugar que está en estos momentos. Esta crisis de las políticas neoliberales, que en principio surgió en USA, ha puesto ha prueba la mala arquitectura de la UE. Estas pruebas han llevado a un continente a hincar la rodilla fruto de sus propias debilidades.

caida-de-los-mercados Sigue leyendo

La doctrina del shock: la clave de lo que está pasando.

Esta doctrina explica como crear las condiciones sociales y psicológicas para imponer a la población medidas (recortes, regulaciones laborales, quitar derechos sociales,..) que de otra manera sería imposible llevar adelante, pues tendrían a toda la ciudadanía en contra.

Existen principalmente tres tipos de shock: la guerra, el shock económico y la represión-tortura ante la resistencia. Como se verá a lo largo de la exposición todas las ideas que aparecen en los discursos neoliberales actuales no son ocurrencias; sino la aplicación al pie de la letra de una ideología muy antigua.

18 Sigue leyendo

Los nuevos dueños del mundo.

Los nuevos dueños del mundo se están visualizando de una forma explícita: son los dirigentes de las empresas transnacionales financieras e industriales, así como las instituciones internacionales (FMI, Banco Mundial, OCDE, OMC, Bancos Centrales,…). Su capacidad de presión está por encima de los estados.

Organizaciones-economicas-internacionales

Sigue leyendo

PIB: Camino hacia la perdición de las políticas de austeridad y recortes.

En fechas próximas a la publicación del PIB nacional de 2012 y con peores perspectivas para 2013, a pesar de que el gobierno ha apostado todo a la carta de la recuperación en el último trimestre. PIB evolucion

Si analizamos los componentes del PIB podemos ver que cada uno de sus componentes resultan afectados por estas políticas: Sigue leyendo

La Zona Euro y España camino hacia el abismo.

Lo peor de un cometer un error no es reconocerlo y a continuación hacer lo necesario para enmendarlo, sino teniendo constancia de que ese camino es un error no cambiar y persistir en él. La política de austeridad está fracasando estrepitosamente en Europa, se está comprobando en Irlanda, Portugal y Grecia que estas medidas están agravando aún más su situación.

Sigue leyendo

Europa y España: un barco sin rumbo.

El paro en España supera el 25% por primera vez en la historia. La Encuesta de Población Activa arroja un aumento de 85.000 personas, hasta los y 5.778.100. Una reforma laboral injusta junto con una política de recortes que liquida el consumo y todo para darle el dinero a las entidades financieras, que lejos de reactivar el crédito siguen especulando.

Sigue leyendo

La alarmante pasividad de Europa.

La situación económica de Europa es preocupante. Bruselas cada día pone de manifiesto la imagen de que no pinta absolutamente nada, que no es más que una maquinaria burocratizada y caduca que se mueve con pies de barro mientras la situación económica evoluciona vertiginósamente.

Sigue leyendo

La dictadura de los mercados sobre la política

Estamos asistiendo a una impunidad absoluta de los causantes de esta tragedia colectiva que está representando la crisis económica. Es más, como las políticas impuestas desde Europa están permitiendo que una élite privilegiada se esté enriqueciendo a costa del sacrificio de los trabajadores y pequeños empresarios. El colectivo de la gente joven además de padecer el mayor índice de desempleo ahora le añaden más trabas a su formación con recortes en educación y el acceso a la sanidad si no han trabajado previamente, es decir se les castiga doblemente.

Sigue leyendo

Plan maestro del neoliberalismo europeo sin plan B para los trabajadores.

Realmente cada día se ve más claro que quienes provocaron la crisis se están quedando con todo. El dinero no aparece por ninguna parte, ¿donde está?. Desde luego los trabajadores ni han provocado la crisis ni tienen “la pasta”.

Sigue leyendo

Desempleo, sistema financiero y politica económica.

Releyendo un artículo de una entrevista Alan Greenspan, expresidente de la Reserva Federal norteamericana donde vierte afirmaciones como “Estados Unidos puede pagar cualquier deuda que tenga, porque siempre puede imprimir dinero para hacerlo” o “el problema no es la deuda de Estados Unidos sino la profunda crisis europea, que amenaza con terminar con el euro y en ese caso no se sabe quien pagará”, pone de manifiesto el nivel de profundidad y estratégico que tiene esta crisis, donde la globalización o dolarización para ser más preciso ha creado un desastre económico total. Llevamos años con la maquinita de fabricar dólares para pagarse todo lo que necesitaban sin ningún control, aumentando la deuda exterior norteamericana a niveles estratosféricos. Las agencias de calificación que calculan sus beneficios en esa moneda no dicen nada, vayan a perderlos y prefieren atacar al euro. Esto no es casual, porque mientras atacan al euro distraen la atención de sus problemas y si lo tumban tampoco pasa nada, porque así su moneda no colapsará como moneda de cambio internacional.

Sigue leyendo

Sobre la crisis económica

La mayor parte de los economistas, entre los que me incluyo, creemos que esta crisis que empezó vertiginosamente tiene un diagnóstico impredecible, debido a la falta de transparencia e impunidad con la que han actuado las instituciones financieras, la especulación y la falta de valores solidarios de los agentes que operan en el mercado.

caida-de-los-mercados Sigue leyendo

Conclusiones del G-20 en Londres

“Una crisis global requiere una solución global”

“Nosotros, los líderes del Grupo de los Veinte, nos hemos reunido en Londres el 2 de abril de 2009. Nos enfrentamos al mayor reto para la economía mundial de la era contemporánea; que afecta a la vida de las mujeres, hombres y niños de todos los países y todos los países deben aunar esfuerzos para resolverla”. Conclusiones:

1. La crisis se ha agudizado desde nuestra última reunión.
2. Grandes fallos en el sector financiero fueron causas decisivas de la crisis.
3. Acometemos una expansión fiscal concertada sin precedentes.
4. Restaurar el crecimiento y el empleo.
5. Fortalecimiento de la supervisión y la regulación financieras.
6. Fortalecimiento de nuestras instituciones financieras mundiales.
7. Resistir al proteccionismo y promover el comercio y la inversión mundiales.

8. Garantizar una recuperación justa y sostenible para todos.
9. Cumplimiento de nuestros compromisos.

fotocumbre-g20

Sigue leyendo

A %d blogueros les gusta esto: